(បរទេស)៖ យោងតាមទិន្នន័យពីសារព័ត៌មាន Reuters បានឱ្យដឹងថា ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាលំដាប់ពិភពលោកបានបង្កើនការបោះផ្សាយលក់សញ្ញាបណ្ណបំណុល (Debt Issuance) ក្នុងឆ្នាំនេះដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតមិនធ្លាប់មាន។ ការកើនឡើងនូវបំណុលនេះ គឺបណ្ដាលមកពីការប្រកួតប្រជែងយ៉ាងខ្លាំងក្លាក្នុងការកសាងសមត្ថភាពផ្នែកបញ្ញាសិប្បនិម្មិត (AI) ដែលបង្ខំឱ្យសូម្បីតែក្រុមហ៊ុនដែលមានសាច់ប្រាក់ច្រើនស្រាប់ ក៏ត្រូវខ្ចីបុលបន្ថែមដើម្បីធានាមូលនិធិវិនិយោគ។

យោងតាមទិន្នន័យពី Dealogic គិតត្រឹមសប្តាហ៍ទីមួយនៃខែធ្នូ ឆ្នាំ ២០២៥ ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាទូទាំងពិភពលោកបាន​បោះផ្សាយសញ្ញាបណ្ណបំណុលសរុបចំនួន ៤២៨,៣ ប៊ីលានដុល្លារ។ ក្នុងនោះរួមមាន ក្រុមហ៊ុនអាមេរិកចំនួន ៣៤១,៨ ប៊ីលានដុល្លារ, ក្រុមហ៊ុនអឺរ៉ុបមានចំនួន ៤៩,១ ប៊ីលានដុល្លារ និងក្រុមហ៊ុនអាស៊ីមានចំនួន ៣៣ ប៊ីលានដុល្លារ។

ជាទូទៅ ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាធំៗតែងតែពឹងផ្អែកលើចរន្តសាច់ប្រាក់ផ្ទៃក្នុង ប៉ុន្តែបច្ចុប្បន្នពួកគេបានងាកមកប្រើប្រាស់បំណុលវិញ ដោយសារការចំណាយលើការខ្ចីបុលមានកម្រិតទាប និងមានតម្រូវការខ្លាំងពីអ្នកវិនិយោគ។

ហេតុអ្វីបានជាត្រូវការដើមទុនច្រើន? លោកស្រី Michelle Connell ប្រធានក្រុមហ៊ុន Portia Capital Management បានលើកឡើងថា ការប្រើប្រាស់បំណុលដើម្បីវិនិយោគលើ AI បង្ហាញពីការផ្លាស់ប្តូរទម្រង់អាជីវកម្ម។ ដោយសារបច្ចេកវិទ្យាវិវត្តលឿនពេក និងបន្ទះឈីបមានអាយុកាលប្រើប្រាស់ខ្លី វាបង្ខំឱ្យក្រុមហ៊ុនត្រូវតែបន្តវិនិយោគឡើងវិញជាបន្តបន្ទាប់ ដើម្បីកុំឱ្យហួសសម័យ។

ទោះបីជាក្រុមហ៊ុនទាំងនេះមានប្រាក់ចំណេញខ្ពស់ និងមានសាច់ប្រាក់បម្រុងច្រើនក៏ដោយ ប៉ុន្តែការកើនឡើងនៃបំណុលលឿន​ជាង​ចំណូលបានក្លាយជាចំណុចគួរឱ្យព្រួយបារម្ភ ដូចជាអនុបាតបំណុលកើនឡើង៖ ការវិភាគលើក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាជាង ១.០០០ ក្រុមហ៊ុន បង្ហាញថាអនុបាតបំណុលធៀបនឹងប្រាក់ចំណេញ (Debt-to-EBITDA) បានកើនឡើងដល់ ០,៤ ដែលជិតទ្វេដងធៀបនឹងឆ្នាំ ២០២០។ ការធ្លាក់ចុះចរន្តសាច់ប្រាក់៖ អនុបាតចរន្តសាច់ប្រាក់ប្រតិបត្តិការធៀបនឹងបំណុលសរុប បានធ្លាក់ចុះមកត្រឹម ១២,៣% ក្នុងត្រីមាសទីពីរ ដែលជាកម្រិតទាបបំផុតក្នុងរយៈពេល ៥ ឆ្នាំ។

ទីផ្សារឥណទានចាប់ផ្តើមបង្ហាញពីភាពប្រុងប្រយ័ត្ន។ ជាក់ស្តែង តម្លៃធានារ៉ាប់រងលើការខកខានមិនបានសងបំណុល (CDS spreads) របស់ក្រុមហ៊ុនយក្សដូចជា Oracle និង Microsoft បានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីការបារម្ភរបស់អ្នកវិនិយោគ។

លោក Scott Bickley មកពីក្រុមស្រាវជ្រាវ Info-Tech បានផ្តល់ទស្សនៈថា បាតុភូតនេះកើតចេញពីទីផ្សារដែលកំពុង «ឡើងកម្ដៅខ្លាំងពេក» ដែលបង្ខំឱ្យក្រុមហ៊ុននានាត្រូវតែហ៊ានបោះទុនធំដើម្បីរក្សាតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួន។ លោកបានបន្ថែមថា ការធ្វើបែបនេះមិនមែនជាទម្រង់ប្រតិបត្តិការដែលអាចបន្តទៅមុខក្នុងរយៈពេលវែងប្រកបដោយចីរភាពនោះទេ៕